在美妝個護行業(yè)整體增速放緩、消費分層的背景下，華熙生物（688363.SH）主動從“四輪驅動”戰(zhàn)略轉向聚焦主業(yè)，引起市場關注。在2026全球南方金融家論壇期間，華熙生物董事長兼總裁趙燕接受新華財經(jīng)專訪時表示，這是一次主動的戰(zhàn)略取舍——放棄邊際效益較低的邊緣項目，將資源集中于“衰老干預”與“組織再生”兩大核心領域。

就在一個月前，華熙生物剛剛交出一份頗具信號意義的成績單。華熙生物2025年度業(yè)績快報顯示，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.17億元，同比下滑21.49%；但歸屬于母公司所有者的凈利潤達到2.91億元，同比大幅增長67.03%。這份“利潤增長、收入承壓”的財報，恰好印證了公司從規(guī)模擴張轉向質量增長轉型過程中取得的階段性成效。

研發(fā)投入：必須堅守的“慢功夫”

華熙生物研發(fā)投入始終維持在較高水平，并呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。公司財報數(shù)據(jù)顯示，公司研發(fā)費用從2021年的2.84億元增長至2024年的4.66億元，三年間增幅超過60%。2025年，華熙生物對研發(fā)的投入力度絲毫未減，2025年前三季度累計研發(fā)投入達3.61億元，同比增長15.37%。

趙燕將華熙生物的研發(fā)投入拆解為三個方面：一是基礎研究的長期投入，這是短期難以體現(xiàn)在財務回報中，但必須長期投入的基礎性工作；二是根據(jù)市場洞察的可轉換研發(fā)，確保與全球前沿研究同頻；三是堅持將先進技術實現(xiàn)“下沉”的普及應用，比如將醫(yī)療器械技術，應用到醫(yī)藥領域、護膚品及營養(yǎng)科學食品等更“普及、便民”的場景中。

高研發(fā)投入為持續(xù)的技術創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代提供了堅實支撐。趙燕透露，通過建立功能糖庫和膠原蛋白庫，華熙生物將單個糖類物質的研究周期從約兩年縮短至約三個月，中試成果轉化周期從一年半壓縮至六個月左右，最快可達三個月。

在最新研發(fā)成果方面，趙燕重點提到了PDRN（多聚脫氧核糖核苷酸）與肝素兩大突破。其中，PDRN傳統(tǒng)上從三文魚精囊提取，華熙生物首次通過細胞工廠實現(xiàn)核酸片段的定向生產(chǎn)；而肝素作為功能糖領域最難突破的物質，華熙生物在全球率先實現(xiàn)公斤級生物合成，目前正在申報全球一類新藥。

“如果能夠規(guī)?；@得，肝素的應用領域有望像透明質酸一樣，從醫(yī)藥級延伸至皮膚科學?！壁w燕說。

短期陣痛：轉型調整的必經(jīng)之路

從原料供應商向生命健康解決方案平臺轉型，華熙生物近年來的盈利波動也引起了二級市場對公司估值的重新審視。對此，趙燕明確表示，轉型過程中的短期震動是必經(jīng)之路。

“公司提出雙增長，收入要增長，效益更要增長?！壁w燕認為，華熙生物的基本盤并未改變，持續(xù)的創(chuàng)新能力、全球B端業(yè)務的影響力，以及在醫(yī)美、骨科、眼科等領域的深厚積累，構成了公司應對周期波動的基礎能力。

與此同時，公司的資本回報能力持續(xù)增強。2025年，公司加權平均凈資產(chǎn)收益率達到4.17%，較上年同期提升1.62個百分點。同期，華熙生物通過組織架構調整、業(yè)務結構優(yōu)化和運營效率提升，實現(xiàn)利潤與凈資產(chǎn)收益率的同步改善。

在與資本市場的溝通中，趙燕對于公司的定位非常清晰，華熙生物是一家以科技創(chuàng)新為底色的公司，不是單一的產(chǎn)品型公司?！拔覀儤嫿ǖ氖且粋€開放的生命健康解決方案生態(tài)，研發(fā)體系、中試平臺、市場資源向合作伙伴開放，實現(xiàn)共建、共創(chuàng)、共享、共贏?！?/p>

在趙燕看來，企業(yè)發(fā)展的周期性調整，最終要靠長期主義的技術積累來平滑，這正是科創(chuàng)板“硬科技”公司的應有之義。

策劃：郝菁

記者：吳叢司

制作：王釗、李振北

中國經(jīng)濟信息社出品

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